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2018年6月21日现在被纳入德国互联网“FAANG”五大鳄之一的奈飞（）在当天以423.2港元的股价达到了“企生颠峰”，估值高达1840亿美元，赶超赶超迪斯尼，成为当时全球最大的传媒影视公司！——若将中国互联网三大鳄BAT作为对比，不仅腾讯和阿里巴巴才能胜于奈飞以外，明日百度跟奈飞相差了近乎一个美团的估值。
尽管中国流媒体同业并未承认奈飞是自己的师法对象，如爱奇艺就曾公开表示自家公司对标的是迪斯尼——但毫无疑惑，尽管中国同业“口嫌”但“身体”却很诚实。
更即便就连奈飞以前的目标，迪斯尼现在也正全面向奈飞看齐，甚至不惜抡起起“价格装备”，参与到对奈飞的围歼之中。
奈飞跟分别作为流媒体门户“订阅”和“广告收入”两大净利模式的标志性企业，中国同业们其实不乐意承认自己真正的师法对象——比如广告作为传统和网路媒体都使用的产值模式，外界也不会觉得中国视频大鳄的“广告销售”是在效法谁。
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但很显著，“订阅”加“精品自制内容”虽然在日本有收费电视台为前鉴，可在中国自巨人《征途》和盛大《传奇》打开“免费模式”的潘多拉魔盒以后，“内容收费”哪怕至今也并未产生大势——虽然“收费模式”已经逐渐在中国互联网内容消费市场中产生了一种趋势。
可在2019年5月，腾讯即将公布了腾讯视频的付费会员数突破了8900万，而在一个月以后，爱奇艺也宣布自家付费会员达到了1亿！而使得视频门户突破中国“免费桎梏”的缘由，正是“免广告”和“会员内容”两大神兵神器——当然还有促销时间的巨大“包年折扣”。
中国同业仿效奈飞的缘由，是由于在经过漫长的“烧钱”之后，仅仅借助广告产值，视频网站别说做到赢利，就连收支平衡在“会员爆发”之前，都看上去是一个遥不可及的梦想——在去年八月份的第二季财报上，爱奇艺披露了收入的主要构成，其中会员收入达到了34万元，而在线广告收入为22万元，总产值达71万元，环比下降15%，订阅会员规模环比下降50%，总收入预计为10亿美元，而巨亏为19亿人民币，较上一季度降低了1万元。
而同为视频流媒体大鳄，跟、亚马逊、谷歌、苹果并列为日本互联网五大鳄的奈飞却早早的就实现了赢利——奈飞去年第二季度全球订阅会员规模为1.51亿，总收入超过49亿美元，净收益为2.71亿美元。
·壹····
奈飞创立之时，互联网产业仍未成气候，而彼时奈飞的创始人里斯·哈斯廷斯之所以会选择“租片”这个赛道，直面早已在租片连锁市场精耕十余年颇成气候的百视达，只是他曾由于在百视达租赁了《阿波罗13号》的录象带以后，晚归还了四十多天，就被缴纳了四十美元的逾期金，而倍感惊讶难忍。
其实，从奈飞迄今为止的商业布局来看，里斯毫无疑惑是一位触觉超级灵敏的顶尖商人——他在百视达的遭到，让里斯意识到百视达虽然由于在“租片”市场的一家独大，而忘乎所以了，以至于在价钱设定上，都这么无视“用户体验”。
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要晓得，百视达进行促销活动时，五部影片租五晚仅须要9.9美元，而一部影片的一个半月的逾期“罚金”就相当于四倍于此。
而百视达的肿胀大意，只痴迷于对市场的花式榨取，无视对价钱敏感的广大“租片用户”，无疑是后来者的最大机会。
1997年怀揣着赚来的第一桶金，里斯开始了奈飞的创业之路，超前近二六年的将“互联网+”的“粗概念”落到了实地上——相对于百视达须要亲自赶赴分店选租电影不同，奈飞的用户们只须要坐在笔记本前视频学习网站，在网站上选中自己中意的电影，之后快件都会将电影送到家门前。
其实，最关键的东西里斯也没有忘掉——用户们的“痛点”。
其实“用户痛点”这一概念当时仍未出现，但毫无疑惑这种付诸笔下的“术语”，一定是先出现在人的灵感之中，仍然到某三天，拥有这种灵感的人们，须要“故事”和“专业化”来获得融资的时侯，才能“糅合成词”宣之于众。
里斯凭着着奈飞相对于百视达的轻资产，无师自通的借助“用户痛点”发起了对百视达的挑战——只须要最低耗费4.99美元，奈飞的用户能够畅享三两天内租赁四部影片，且“无租约、无运费、无逾期”的VIP体验。
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其实，因为互联网初期的设备并不普及，笔记本在二十世纪末对于广大菲律宾家庭而言也是非刚需里的“轻奢用具”，所以哪怕奈飞初创时代就将“互联网利器”祭出，但一直无法挫动百视达的发展，甚至于在千禧年互联网泡沫戳破以后，面对尚还遥远的IPO，走投无路的里斯甚至不得不面对将奈飞卖身百视达的决择。
可随着奈飞在2002年的成功上市，加上互联网产业的迅猛发展，奈飞也趁此东风，贸然扩张——上市之初，奈飞的付费会员不到87万，而百视达在2000年时，就早已雄踞两千万活跃用户，前者是后者的近三十倍。
但到了2007年，奈飞在租片市场的包年用户就下降到了750万，近十倍于三年前，同时奈飞的产值也减亏为盈，2003年尚只赢利650万港元，可到了2007年赢利就高达6700万欧元，年复合下降率高达近80%！
但是高速的下降和快速的赢利，并未让奈飞固步自封，甚至奈飞很快就意识到DVD租片市场虽然早已进入晚霞。
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百视达在2004年达到了颠峰以后，其规模就迅速萎缩，这诚然有奈飞借助轻资产、价格、用户体验和互联网优势占据市场份额的诱因，但更多的危机来自于市场本身。
里斯并不是一个盲目自信的人，即使奈飞有互联网的加持，但这只是增加了奈飞的成本，提高了该公司在租片市场里的竞争力，可奈飞公司本质上还是一家“租片公司”。
百视达的窘境出现视频学习网站，让奈飞饱含了危机感，而就在此时却横空而出，为奈飞打开了另一扇窗子——这一扇窗子所打开的不仅仅是奈飞转向流媒体的思维枷锁，更关键的是奈飞对怎样在传统媒体上运用互联网高新技术有了全新的开悟。
没错，开悟。
··贰···
在上线的第一年，就收获了数以千万计的上传视频，每晚流量高达数百万，这让奈飞察觉到步入流媒体的时机已至。
事实上，奈飞早在千禧年就企图借助网路媒介，将影片直接输送入宅，这除了将极大的增加奈飞的货运、影片及仓储成本，最关键的是用户的体验也将极大提高——相对于用户驾车到百视达分店租片的方便性，奈飞电影的送达时间相对而言就历时太长。
但因为带宽的限制和昂贵的资费，最终让这一计划半道夭亡，虽然为了一部影片须要耗费十六个小时的下载时间和十美元的流量费用，这可太高昂了。
随后奈飞一度打算研制硬件设备解决这种问题，但随着的出现，让奈飞上下意识到——既然听众乐意牺牲音质换取即时性，这么我们又不必坚持呢？
最初的视频音质不过360P。
2007年，奈飞即将涉足流媒体，而为奈飞打开流媒体的思维之门的“先登之师”却由于赢利乏术早在前一年就已卖身微软。
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但毫无疑惑，2007年雄踞七百五十万订户，赢利六千七百万美元的奈飞并无赢利压力。只借助捆绑营销，就成功让订户渐渐习惯甚至依赖上浏览网上在线视频，因而奈飞一路在流媒体上开疆拓土，甚至顺带在2010年将百视达彻底击败，并在2013年使租赁业务达到了颠峰。
也就在“租赁业务”达到颠峰的2013年，奈飞在自制剧上迈出了第一步也是最关键的一步——《纸牌屋》在当初即将推出，这部由凯文·史派西出演的政治剧，花掉了奈飞一亿美元，依据观察人士计算，除非《纸牌屋》为奈飞带来一百万户一年的订阅量，否则就是一桩赔本买卖。
但是在《纸牌屋》推出大获成功后，先是奈飞在剧集上收获了三百万新订户，之后奈飞的精品自制剧战略遭到了资本市场的认可，在随后的一年中，奈飞股价下跌157%——而仅在《纸牌屋》第二季开播前的三天，奈飞股价就下降了1.78%。
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但不管是订户的增多还是估值的激增，都不是最关键的——《纸牌屋》的制做是奈飞对影视用户服务十五年积累的结晶，借助大数据所制造的“热门新品”。
而在之前，新加坡电视剧并不乏大制做，可并是每一部剧集都有马丁的畅销书原作压仓，如HBO在《冰与火之歌：权利的游戏》之前曾投资巨献《罗马》，单集成本高达1000万美元，平均单集投资比权游第一季还高出两百万美元，结果亏的血本无归。
事实上，从《纸牌屋》上食髓溢香的奈飞，一边借助《纸牌屋》经验，坚持大数据和不干涉主创的创作原则，借助大量内容和地区本土精品自制剧集开始向全球进军——仅在2016年就推出了包括名噪一时的日剧《王冠》、德剧《暗黑》在内的众多剧集。
正是基于成功的内容，让奈飞在付费流媒体的公路上越行越远，渐行渐弱，乃至于明日。
但奈飞的快速扩张由于内容，危机的蕴涵也来自于内容。
···叁··
中国流媒体视频大鳄爱奇艺、优酷、腾讯之所以不乐意坦率自己对标奈飞，也不是无其由来。
2018年，爱奇艺全年产值250万元，但仅在内容总额上就高达211万元，全年巨亏为83万元，这样的成本开支结构，致使爱奇艺表示将“减少内容总额中的版权订购费用”。
事实上，近些年来以来不仅仅是爱奇艺一家在版权上抛掷重金，优酷和腾讯并未落下跟进节奏。
国外流媒体大鳄在版权下重注的战略，正是源自于仿效奈飞的战略。
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奈飞为了突破有线电视台在版权上的封锁，在2008年通过支付Starz每年三千万美元，领到了为期两年的版权协议——奈飞自此可以播放包括当时热门好莱坞影片大片《蜘蛛侠3》在内的两千多部连续剧，以及大量有线电视台的优质剧集。
到了明天，按照奈飞的2018年财报显示，全年公司营运成本为100亿美元，内容折旧摊销为75亿美元。而按照巴克莱预测，奈飞在内容上的投资还将继续下降，预期到2022年，奈飞在内容方面的投资将高达225亿美元。
事实上，奈飞很清楚订阅付费用户下降的核心要素是内容，但是版权上投入的大量资金，纵然建立了一道还算巩固的行业壁垒，但同样也带来了巨大的风险，尤其是后来者不乏内容大鳄，同时又开始仿效奈飞的“价格故计”——迪士尼在宣布涉足流媒体以后，公布了+订户的月费仅为6.99美元。
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在迪斯尼开始企图用“价格痛点”作为争抢订户的刀影之时，由于庞大的内容总额成本压力，奈飞却不得不开始降低订户的月费——2019年初，奈飞将日本订户的标准月费从10.99美元下跌了12.99美元，这造成27%的日本奈飞用户开始考虑因月费下降而取消订阅。
庞大的内容战略，让华尔街并不看好奈飞，觉得奈飞是在“透支未来”，但是由于庞大的内容投资，造成奈飞的价钱优势壁垒正在逐渐消解——而他的对手却在快速增多，不仅亚马逊和迪斯尼以外，苹果、AT&T和时代华纳等大鳄现在也纷纷步入到流媒体市场，角逐订阅用户。
正是由于奈飞重注内容所带来的资本市场悲观影响，让包括爱奇艺在内的国外三大视频大鳄，都不乐意承认自己是在师法奈飞。
···合··
《权力的游戏》之后，中俄电视剧市场都迎来了大片时代，但有所不同的是，中国的大片不仅“大IP”、“大制做”还多了一个“大流量”，这个所谓的“大流量”就是以“归国四子”为代表的“流量名星”。
但是这种流量名星的粉丝群体虽然仅仅彰显在微博上的关注数、转发数和评论数上，不管是从电视剧还是影片，都缺乏实打实的成绩。
而即使时常一款有流量名星加盟的影片或剧集火爆了上去，但更多虽然也是由于扎实的剧本，精致的制做以及剧中主要角色的上佳发挥所产生的“自来水效应”——比如《破冰行动》里的黄景瑜亦属于“流量”之一，但绝非顶尖，可《破冰行动》的大获成功，却鲜少有人归功于黄景瑜的“带流”效应。
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事实上，更多的剧集和影片由于“流量名星”占用了大量的制做费用，引起成片疗效乏善可陈，以至于投资方和平台血本无归。
而“流量名星”之所以在一段时间内大行其道，正是由于资方和平台广告商的“风险规避”本能所致。
但是当视频平台意识到广告商的需求和投入并不能为自己带来赢利，反倒会变相降低巨亏甚至殃及到整个平台的长久战略以后，这么平台的转变也就在乎料之中了。
在非付费订阅的流媒体平台，主要收入来始于广告，而当平台企图消弱广告主对平台内容的话语权时，则势必须要平衡收入结构，引入新的下降支撑点——这就是视频网站在近些年来开始大力深挖会员增量的缘由之一。
但奈飞模式的核心在于订户，而订户付费的内驱动力则是海量内容、精品内容和差别内容，前三者指向了海量版权内容，前者则指向了自制内容——三者缺一不可，两者兼备也就意味着高昂的内容投入。
可如同奈飞明知这些模式会造成净收益和现金流倒挂，且风险随着差额因时间和规模扩大而不断降低，却仍然一往无前一样。
国外三大视频门户明知“奈飞故事”，可在用户规模与内容挂钩以后，她们也只能“明知山有虎，偏向虎山行”了——不过“内容重资产”的风险虽大，但奈飞不也凭此获得了明天1238亿美元的估值，位列全美五大科技大鳄之一了吗？
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